央妈节前关爱!"特麻辣粉"缩量续作2405亿元,价格不变!降息还要耐心等待?-拼多多新闻曝光

                                                                    2020年01月23日 23:05 来源:拼多多新闻曝光 编辑:幸运飞艇官网下载地址

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                                                                    【新型肺炎乙类传染】

                                                                    央行流动性操作坚持到节前最后一天⊿∟♂。

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                                                                    对于此番TMLF续作时利率并未调整⌒,方正证券(601901,股吧)首席经济学家颜色认为∟,TMLF这一工具已逐渐“淡出”⊿□,今日只是到期续作△,因此不调整利率也不会影响未来操作♀⊙。同时∟,即便MLF已下调5bp⌒♂,TMLF与MLF之间仍有10bp的利差♂﹡。

                                                                    “在降准效果较弱、空间有限的情况下♀♀,短期内降成本’短平快’的办法还是靠降息压低政策利率⊙▽,引导LPR下降∴◇。预计今年2月或3月会有一次MLF利率下调⊙。”明明称◇﹡。

                                                                    中信证券(600030,股吧)固定收益团队则认为﹡,从本次TMLF操作只是单纯续作的角度看⌒,不跟随MLF下调利率释放出中性信号▽,体现出货币政策在年初降准后、春节前的审慎态度∟。

                                                                    值得注意的是☆,央行在创设TMLF之初?,提出“TMLF资金可使用三年?⌒□,操作利率比MLF利率优惠15个基点”∴↑。前不久♀﹡,一年期MLF刚“降息”5bp∴?◇,因此市场此前有预期此次续作TMLF时也会下跟随下调5bp♂⊙△。

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                                                                    此次“特麻辣粉”续作并未超出市场预期⌒,TMLF是2018年底央行创设的一种货币政策工具♂,其操作方式和MLF类似∴,但相较MLF利率更低、期限更长□⌒,旨在引导申请银行加大对民企小微的融资支持力度〇。不过π◇↑,TMLF因与MLF操作方式相似↑π♂,央行已暂停TMLF每季度新作一次的操作┊⊙▽,但暂停新作并不意味着存量到期不会续作∟□π。由于TMLF操作方式是到期可根据金融机构需求续做两次↑,实际使用期限可达到三年⊙∴。不少分析人士认为⊿,后续到期的TMLF还会有望继续开展续作♂◇┊。

                                                                    此外⌒∟,按惯例♀,普惠金融定向降准考核也有望落地♀▽,届时也会释放千亿流动性♂△。光大证券首席银行业分析师王一峰估算⊙,2020年普惠金融“三档两优”定向降准释放资金5000亿左右↑↑,经过此轮调整▽♀▽,主要上市银行中将有约90%的银行达到普惠金融定向降准二档∟☆◇,享受1.5%的法准率降幅优惠◇⌒∵。

                                                                    中信证券研究所副所长明明称?,2020年货币政策的首要目标还在于降成本∴∟∴,降成本有三个方向:

                                                                    耐心等待LPR“降息”实际上∴∟,随着TMLF暂停续作逐渐“淡出”☆π,过度关注TMLF并无太多意义♂◇⊙。从利率水平看♂,1月20日最新报价的贷款市场报价利率(LPR)并未调整大超市场预期□,不过△?∴,不少分析人士认为∴∴∟,随着后续普惠金融定向降准考核落地◇π∴,以及今年降准降息还有空间∴□,今年LPR仍有下调空间△〇,市场应该保持“耐心”∵♂。

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                                                                    本文首发于微信公众号:券商中国☆。文章内容属作者个人观点⌒△↑,不代表和讯网立场⊙。投资者据此操作△,风险请自担♂。

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                                                                    为何是小幅缩量续作1月23日有2575亿元TMLF到期∴∴,但续作规模只有2405亿元〇。对于为何小幅缩量续作而非全额续作◇∟?光大证券(601788,股吧)首席固定收益师张旭对券商中国记者表示┊♂,去年1月22日⊿☆,一年期AAA级同业存单收益率为3.13%∟﹡□,与3.15%的TMLF操作利率水平基本持平﹡?♀。今年1月22日π☆?,一年期AAA级同业存单收益率已降至2.95%▽,较去年同期下降了18bp左右↑∵,因此商业银行对于利率水平仍为3.15%的TMLF的需求略有下降⊙,所以今天是缩量续作△∵。但是π,TMLF的缩量续作并不意味着货币政策对于小微企业支持力度的下降∴。

                                                                    2、降息▽▽,直接压低企业贷款利率∴☆□,但需要银行降利差来配合;

                                                                    央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏近日在接受《金融时报》采访时称π▽□,1月份很可能部分银行已经根据资金成本变化下调了自身报价﹡⊙⌒,但尚未达到使LPR整体下调的阈值⊙△。这就涉及新LPR的计算规则▽∟♀,新LPR采取向0.05%整数倍就近取整的计算方式⊿☆,这需要足够多银行报价同向变化⌒,并且累积到一定的幅度◇,才会发生至少5个基点的调整⌒⌒π。这样∴┊⊿,LPR一旦调整⊙△☆,就有比较强的方向性和指导性π↑。

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